天能股份成立于2003年，公司是全球鉛酸動(dòng)力電池龍頭?；阢U酸業(yè)務(wù)的成功積淀，公司以此為基石，近年來向鋰電儲(chǔ)能、氫燃料電池等多個(gè)成長行業(yè)展開布局。目前，這些板塊已經(jīng)逐漸進(jìn)入加速放量階段。
近日，天能股份發(fā)布2022年年報(bào)，公司堅(jiān)定“走出去”的全球化戰(zhàn)略，進(jìn)一步開拓海外市場(chǎng)，2022年全年海外業(yè)務(wù)營收規(guī)模達(dá)36693.21萬元，同比增長47.97%。2022年，公司首個(gè)海外制造中心落子越南，是公司全球化發(fā)展布局的第一步好棋。
為什么布局海外儲(chǔ)能市場(chǎng)?因?yàn)樘旄呷硒B飛。就在3月初，在特斯拉投資者日活動(dòng)上，馬斯克推出特斯拉宏圖計(jì)劃第三篇章(Master Plan Part 3)落子儲(chǔ)能，未來計(jì)劃實(shí)現(xiàn)240TWH儲(chǔ)能規(guī)模、30TWh的可再生電力規(guī)模，并計(jì)劃在制造方面投資10萬億美元。這無疑是對(duì)海外儲(chǔ)能領(lǐng)域的又一次引爆。
“天高任鳥飛”，鉛炭儲(chǔ)能“走出去”
2022年以來，儲(chǔ)能電池項(xiàng)目簽約、融資、開工和投產(chǎn)消息不斷。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2022年儲(chǔ)能電池相關(guān)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目(部分涉及動(dòng)力儲(chǔ)能一體化產(chǎn)能)已達(dá)26個(gè)，投資額合計(jì)超過3000億元，產(chǎn)能達(dá)820GWh。
東吳證券的一份研報(bào)指出，得益于中美大儲(chǔ)和歐洲戶儲(chǔ)的爆發(fā)，預(yù)計(jì)23/25年全球儲(chǔ)能容量需求分別為147/449GWh，23年同增106%，22~25年CAGR為84%?？紤]到庫存，預(yù)計(jì)23/25年全球儲(chǔ)能實(shí)際需求分別為255/709GWh，23年同增103%，22~25年CAGR為78%。
在各類儲(chǔ)能解決方案中，鉛酸蓄電池作為世界上使用最廣泛的化學(xué)電源，技術(shù)已經(jīng)十分成熟。盡管近年來鋰離子電池在新能源領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，但鉛酸蓄電池仍然憑借大電流放電性能強(qiáng)、電壓特性平穩(wěn)、溫度適用范圍廣、單體電池容量大、安全性高和原材料豐富且可再生利用、價(jià)格低廉等一系列優(yōu)勢(shì)，廣泛應(yīng)用于汽車啟動(dòng)電池和啟停電池領(lǐng)域。
天能股份是全球規(guī)模最大的鉛蓄電池企業(yè)之一，也是國內(nèi)電動(dòng)輕型車動(dòng)力電池(包括鉛蓄電池及鋰電池)的龍頭企業(yè)，亦是少數(shù)可向包括亞太、歐美、非洲等全球客戶交付包括動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池等一攬子新能源系統(tǒng)解決方案的中國企業(yè)。公司堅(jiān)持鉛炭儲(chǔ)能和鋰電儲(chǔ)能協(xié)同使用，有利于二者互相取長補(bǔ)短，提供更多解決方案。天能股份的鉛炭儲(chǔ)能具有顯著的成本優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前循環(huán)壽命已達(dá)到3000次。
海外市場(chǎng)方面，由于印度和越南等發(fā)展中國家減排政策實(shí)施嚴(yán)格以及經(jīng)濟(jì)快速增長，電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)十分廣闊。國際市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Research and Markets預(yù)測(cè)，到2027年，電動(dòng)兩輪車全球市場(chǎng)規(guī)模將從2022年的497億美元增至806億美元，平均復(fù)合年增長率達(dá)10.2%。
東北證券此前發(fā)布的一份研報(bào)指出，鉛蓄電池海外市場(chǎng)有望成為藍(lán)海，天能股份出口業(yè)務(wù)大有可為。目前，全球諸多地區(qū)正在加速走向電氣化，以電動(dòng)二輪車為例，海外市場(chǎng)的保有量僅僅約為中國市場(chǎng)(3.5億)的10%~15%，增長空間廣闊。
具體而言，不同地區(qū)所對(duì)應(yīng)的消費(fèi)需求有所差異。亞非拉等部分欠發(fā)達(dá)地區(qū)人均GDP增長，電氣化進(jìn)一步發(fā)展，推動(dòng)燃油摩托車向電動(dòng)二輪車轉(zhuǎn)型，新生需求有待滿足;歐美市場(chǎng)道路條件較好，騎行文化由來已久，消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)和消費(fèi)能力也更強(qiáng)，騎行更多是滿足環(huán)保和精神文化需求。
在電動(dòng)化趨勢(shì)下，多個(gè)國家的政府也提供補(bǔ)貼激勵(lì)等政策以推廣電動(dòng)交通工具，其中就包括兩輪電動(dòng)車。此外，疫情因素也使得兩輪電動(dòng)車在短途出行中所表現(xiàn)綠色高效的優(yōu)勢(shì)被進(jìn)一步放大。
根據(jù)沙利文預(yù)測(cè)，到2026年，電動(dòng)兩輪車在海外市場(chǎng)年銷量可達(dá)4630萬輛，歐美、東南亞、印度市場(chǎng)銷量可期。毋庸置疑的是，與電動(dòng)兩輪車共生的蓄電池也將成為一塊豐厚的蛋糕。
修好“內(nèi)功”，打穩(wěn)基本盤
近年來我國鉛蓄電池行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。2017年，我國鉛蓄電池行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)單位數(shù)達(dá)86家，銷售收入達(dá)到1658億元。次年，鉛蓄電池行業(yè)中百億規(guī)模的企業(yè)已不超過10家，其中主導(dǎo)產(chǎn)銷量的鉛蓄動(dòng)力電池行業(yè)已形成了寡頭壟斷格局。
據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，在國內(nèi)電動(dòng)輕型車鉛蓄動(dòng)力電池市場(chǎng)，天能股份行業(yè)市場(chǎng)占有率排名第一，市場(chǎng)占有率已超過40%。出貨量方面，天能股份同樣“獨(dú)占鰲頭”，公司的鉛酸蓄電池出貨量占2020年全國總量的39.36%。
一位行業(yè)人士表示，下游電動(dòng)輕型車整車市場(chǎng)加速整合，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，整車廠需求逐步向龍頭電池企業(yè)集中。疊加鉛蓄電池行業(yè)內(nèi)的馬太效應(yīng)，在雙重馬太效應(yīng)的共振下，頭部企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L將被進(jìn)一步鞏固。
近日公布的2022年度業(yè)績快報(bào)便印證了上述觀點(diǎn)。2022年全年，天能股份實(shí)現(xiàn)營收約417.79億元，同比增加7.91%;歸母凈利潤約19.02億元，同比增加38.92%;扣非凈利潤15.31億元，同比增長47.74%。報(bào)告期內(nèi)，天能股份依托于一級(jí)整車廠合作緊密度加強(qiáng)以及二級(jí)市場(chǎng)市占率進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)銷量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。此外，新應(yīng)用場(chǎng)景需求的釋放也為公司帶來了新的業(yè)務(wù)增量。
具體方面，鋰電產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，鋰電儲(chǔ)能業(yè)務(wù)市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，以及公司銷售及客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使得天能股份全年鋰電營收增幅超60%。
2022年全年，天能股份在產(chǎn)品利潤端也獲得快速增長。一方面是2022年鉛蓄電池產(chǎn)品原材料價(jià)格趨于穩(wěn)定，公司產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，毛利率較上年同期有所增長。另一方面，智能化工廠等項(xiàng)目的有序推進(jìn)也幫助了公司在生產(chǎn)端有效控制成本。
為加深拓展公司的海外布局和國際融資渠道，提升行業(yè)地位和國際化形象，深入推進(jìn)“全球化、數(shù)智化、平臺(tái)化”戰(zhàn)略，天能股份早在2019年就同世界500強(qiáng)法國道達(dá)爾集團(tuán)的子公司帥福得(SAFT)合資成立天能帥福得，雙方就鋰電業(yè)務(wù)的技術(shù)、市場(chǎng)及應(yīng)用等方面開展合作。
2022年12月中旬，公司還宣布擬籌劃境外發(fā)GDR并在瑞士證券交易所上市。近日，這一事項(xiàng)于近日得到瑞士證券交易所監(jiān)管局附條件批準(zhǔn)，瑞士證券交易所監(jiān)管局同意公司發(fā)行的GDR在滿足慣例性條件后在瑞士證券交易所上市。
天能股份認(rèn)為，此次發(fā)行能提升公司品牌的國際知名度和競(jìng)爭力，以進(jìn)一步提高公司在全球市場(chǎng)的地位。同時(shí)通過海外高素質(zhì)技術(shù)人才的招募與國際化業(yè)務(wù)版圖的擴(kuò)張，進(jìn)一步多維度提升公司的技術(shù)水平與能力，引入境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資者，進(jìn)一步優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司治理透明度和規(guī)范化水平，為公司高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的治理機(jī)制保障。
目前，天能股份已經(jīng)在越南、印度、非洲等國家和地區(qū)建立銷售辦事處或合作機(jī)構(gòu)，海外業(yè)務(wù)的成長性和高毛利率有望構(gòu)建公司鉛酸動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的第二增長曲線。(來源：銀柿財(cái)經(jīng))
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