2022中國環(huán)境企業(yè)50強榜單已于近期揭曉。50強企業(yè)是中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮著重要引領(lǐng)作用。環(huán)境商會在發(fā)布榜單的基礎(chǔ)上，聯(lián)合和君咨詢推出《2022中國環(huán)境企業(yè)50強分析報告》，期望通過對50強企業(yè)的整體分析，展示這一群體特征，探討環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。這50家企業(yè)作為一個群體的發(fā)展變化及與整個環(huán)境產(chǎn)業(yè)中的數(shù)據(jù)對比，都可以從一個側(cè)面反映出整個環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展的格局和動向。
引言
隨著“雙碳”目標(biāo)的提出和一系列政策的出臺，我國生態(tài)環(huán)境保護事業(yè)也悄然進入了減污降碳協(xié)同治理的新發(fā)展階段，生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)內(nèi)各主要企業(yè)也隨之展開了自身轉(zhuǎn)型發(fā)展的新旅程。
在政策層面，圍繞“雙碳”、生態(tài)修復(fù)以及污染防治等方面展開，可以概括為：以轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和為目標(biāo)；以基于分區(qū)管控和價值實現(xiàn)機制的生態(tài)修復(fù)與保護為主線；以問題為導(dǎo)向，深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)，補齊環(huán)境短板。
轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，推進“雙碳”目標(biāo)。國家層面發(fā)布了《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達(dá)峰行動方案》，兩份文件從宏觀到微觀為“雙碳”工作下一步在政策配套、行業(yè)應(yīng)用、實現(xiàn)目標(biāo)等內(nèi)容指明方向。各部委則從節(jié)能降碳、工業(yè)領(lǐng)域、城鄉(xiāng)建設(shè)、交通運輸、循環(huán)經(jīng)濟和全民行動等角度制定更加具體的政策。
基于分區(qū)管控和價值實現(xiàn)機制的生態(tài)修復(fù)與保護?！蛾P(guān)于實施“三線一單”生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控的指導(dǎo)意見（試行）》（環(huán)環(huán)評〔2021〕108號）和《關(guān)于建立健全生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制的意見》兩個文件，在政策層面解決了生態(tài)修復(fù)保護領(lǐng)域缺少修復(fù)結(jié)果性標(biāo)準(zhǔn)和缺少鼓勵社會資本參與的合理商業(yè)模式這兩大制約性瓶頸。除此以外，中央及各部委還圍繞“保護補償機制” 以及鼓勵和支持社會資本參與等內(nèi)容發(fā)布了眾多文件。
以問題為導(dǎo)向，補齊環(huán)境短板。中共中央 國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，對當(dāng)前我國環(huán)境問題進行了準(zhǔn)確的定位，并要求繼續(xù)開展“三大保衛(wèi)戰(zhàn)”。同時列出“十四五”時期及2035年前的具體任務(wù)和工作目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，國家及各部委圍繞“水”“固”“氣”“土”各領(lǐng)域“補短板”的問題也發(fā)布了大量規(guī)劃指導(dǎo)和配套文件，財政部、發(fā)改委還就三大保衛(wèi)戰(zhàn)和各細(xì)分領(lǐng)域出臺了相關(guān)配套資金、金融保障文件。這些文件明顯體現(xiàn)出以問題為導(dǎo)向查缺補漏的導(dǎo)向性。
在產(chǎn)業(yè)層面， 2021年環(huán)境上市公司199家（不含新三板），平均營業(yè)收入32.32億元，同比增長12.55%；平均凈利潤2.76億元，同比下降5.82%；平均凈利潤率8.54%，同比下降16.33%；平均資產(chǎn)總額115.00億元，同比增長7.79%；平均資產(chǎn)負(fù)債率59.30%，同比下降0.16個百分點；平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）5.98%，同比下降12.7個百分點；平均研發(fā)投入強度2.30%，同比增加2.28個百分點。從數(shù)據(jù)不難看出，環(huán)境產(chǎn)業(yè)主要企業(yè)仍然在從規(guī)模擴張向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型之路上艱難前行。
“十三五”以來，中國環(huán)境治理領(lǐng)域市場化進程明顯加快，市場主體不斷壯大，但綜合服務(wù)能力依然較弱。2016年，國家發(fā)改委、環(huán)境部提出培育50家以上產(chǎn)值過百億、技術(shù)領(lǐng)先、管理精細(xì)、綜合服務(wù)能力強、品牌影響力大的中國環(huán)境企業(yè)。為凸顯領(lǐng)軍企業(yè)的示范和引導(dǎo)作用，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展和企業(yè)成長，環(huán)境商會自2018年起，每年發(fā)布“中國環(huán)境企業(yè)50強榜單”。
近兩年，中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生深度變革與重構(gòu)，特別是產(chǎn)業(yè)頭部格局面臨劇烈變化。50強榜單在此背景下也逐步科學(xué)化、系統(tǒng)化、品牌化，在業(yè)界形成較高公信力和權(quán)威性。
2022年榜單以企業(yè)申報為基礎(chǔ)，以公正公開為原則，以真實數(shù)據(jù)為依據(jù)，結(jié)合上規(guī)模環(huán)境企業(yè)調(diào)研，按照2021年度營業(yè)收入總額降序排列產(chǎn)生。其中，環(huán)保為主營業(yè)務(wù)的上市公司以已公布的2021年報營業(yè)收入數(shù)據(jù)為準(zhǔn)；非環(huán)保類上市公司以年報中環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入數(shù)據(jù)為準(zhǔn)；非上市公司以專業(yè)第三方機構(gòu)提供的環(huán)保業(yè)務(wù)營業(yè)收入數(shù)據(jù)證明為準(zhǔn)。
本報告以《2022環(huán)境企業(yè)50強榜單》中企業(yè)為分析對象，這50家企業(yè)雖然不能代表環(huán)境產(chǎn)業(yè)的全貌，但這些企業(yè)均為產(chǎn)業(yè)及各細(xì)分領(lǐng)域的佼佼者，我們期望通過對這一群體的分析，從一個側(cè)面揭示環(huán)境產(chǎn)業(yè)中觀和微觀的發(fā)展變化特征及趨勢。本報告主要包括50家企業(yè)2021年經(jīng)營數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，并選取國內(nèi)在滬市主板、深市主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、香港主板、新加坡主板上市的以節(jié)能環(huán)保及生態(tài)治理相關(guān)業(yè)務(wù)為主業(yè)的199家企業(yè)作為對比對象，將50強企業(yè)數(shù)據(jù)與其進行對比分析。
本報告將對這50強企業(yè)的總體情況、經(jīng)營數(shù)據(jù)等開展分析，并與往年度50強企業(yè)的整體數(shù)據(jù)進行對比分析。同時，2021年度環(huán)境上市公司共計199家（以節(jié)能環(huán)保及生態(tài)治理相關(guān)業(yè)務(wù)為主業(yè)，包含滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及香港主板、新加坡主板上市公司，不含新三板上市公司），我們也會將50強企業(yè)的整體數(shù)據(jù)與這199家上市公司的整體數(shù)據(jù)進行對比分析，以便呈現(xiàn)更加全面的數(shù)據(jù)分析結(jié)果。
由于部分非上市上榜企業(yè)未提供相關(guān)數(shù)據(jù)及部分環(huán)境上市公司尚未披露年度報告，本報告均采用平均值進行對比分析。
營收、凈利、資產(chǎn)等指標(biāo)分析
總體情況
2021年度的上榜企業(yè)中，上市公司44家，非上市公司6家。44家上市公司中，上交所主板上市公司14家、占比31.82%，深交所主板11家、占比25.00%，香港10家、占比22.73%，新加坡1家，創(chuàng)業(yè)板8家、占比18.18%，暫無科創(chuàng)板上市公司進入榜單，與全部上市公司分布比例對比，滬、深、港主板仍是大型環(huán)境企業(yè)上市地的主要選擇。
50強企業(yè)及環(huán)境上市公司上市板塊對比如圖所示：
指標(biāo)分析
營業(yè)收入
2021年，50強企業(yè)提供營業(yè)收入的48家，平均營業(yè)收入77.97億元，較2020年68.70億元同比增長13.49%，略微超出環(huán)境上市公司同比增長率（12.55%）；50強企業(yè)2019~2021年平均營業(yè)收入復(fù)合增長率（CAGR）9.21%，接近于環(huán)境上市公司復(fù)合增長率（9.50%）。
2022年度上榜的50家企業(yè)，平均營業(yè)收入較2021年度上榜企業(yè)增長14.13%；2022年度榜單第50名企業(yè)營業(yè)收入接近24億元，較去年榜單的22億元左右增長了8.58%，相較整體增幅，榜單入圍門檻進一步提高。
2022年度50強企業(yè)2021年平均營業(yè)收入是環(huán)境上市公司平均營業(yè)收入的2.41倍，較2020年的2.39倍略有上升；也較2021年度上榜企業(yè)2020年平均營業(yè)收入是環(huán)境上市公司平均營業(yè)收入的2.19倍這一數(shù)值有所提高。
從結(jié)構(gòu)上來看，50家企業(yè)中營業(yè)收入超過200億元的4家，分別是光大環(huán)境（407.94億元）、北控水務(wù)（227.95億元）、首創(chuàng)環(huán)保（222.33億元）和中國天楹（205.93億元），較2021年度榜單增加1家（首創(chuàng)環(huán)保）；100億元至200億元的7家，較2021年度榜單增加2家；50億元至100億元的19家，較2021年度榜單增加5家；50億元以下的20家，較2021年度榜單減少8家（圖2-3）。50家企業(yè)中，營業(yè)收入同比增長的37家，同比降低的11家，分別占比77%和23%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為68.56%和31.44%，上榜企業(yè)表現(xiàn)整體優(yōu)于產(chǎn)業(yè)整體。
在個體營業(yè)收入增長方面，上榜企業(yè)中營業(yè)收入同比增幅最大的是綠色動力，2021年營業(yè)收入同比增長122.03%，主要得益于“運營項目增加、部分運營項目產(chǎn)能利用率提升”；復(fù)合增長率增幅最大的也是綠色動力，2019~2021年復(fù)合增長率69.87%。
凈利潤
2021年，50強企業(yè)提供凈利潤數(shù)據(jù)的47家，平均凈利潤6.71億元，較2020年7.58億元同比降低11.48%，而環(huán)境上市公司同比僅降低5.82%；50強企業(yè)2019~2021年平均凈利潤復(fù)合增長率-6.98%，同樣低于環(huán)境上市公司數(shù)值（-0.26%），再一次印證了環(huán)境產(chǎn)業(yè)規(guī)模與利潤并無必然聯(lián)系的規(guī)律。
2022年度上榜的企業(yè)平均凈利潤較2021年度上榜企業(yè)提高0.76%；2022年度50強企業(yè)2021年平均凈利潤是環(huán)境上市公司平均凈利潤的2.43倍，較2020年的2.59倍略有下降；略高于2021年度上榜企業(yè)2020年平均凈利潤是環(huán)境上市公司的2.21倍這一數(shù)值。
47家企業(yè)中，盈利的39家、占比82.98%，虧損的8家、占比18.02%，環(huán)境上市公司盈利企業(yè)占比80.93%，虧損企業(yè)占比19.07%。凈利潤同比增長的30家，同比下降的16家（剔除一家沒有公布2020年凈利潤的公司），分別占比65.22%和34.78%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為58.76%和41.24%，上榜企業(yè)表現(xiàn)整體優(yōu)于產(chǎn)業(yè)整體。
在個體凈利潤增長方面，上榜企業(yè)中凈利潤同比增幅最大的是清新環(huán)境，2021年凈利潤同比增長194.91%，主要得益于深水咨詢、國潤水務(wù)的先后加入，公司正式進軍市政水領(lǐng)域，擴大了公司在水環(huán)境治理、城市環(huán)境綜合服務(wù)的覆蓋面及資源循環(huán)利用板塊毛利率增長；復(fù)合增長率增幅最大的是錦江環(huán)境，2019~2021年復(fù)合增長率66.23%。
在凈利潤率方面，上榜企業(yè)2021年平均凈利潤率8.61%，較去年11.03%降低2.42%，且連續(xù)3年呈下降趨勢；上榜企業(yè)2021年平均凈利潤率較環(huán)境上市公司平均凈利潤率8.54%略高。
資產(chǎn)總額
2021年，50強企業(yè)提供資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)的47家，平均資產(chǎn)總額290.08億元，較2020年275.85億元同比增長5.16%，較環(huán)境上市公司同比增長率（7.79%）略低；50強企業(yè)2019~2021年平均資產(chǎn)總額復(fù)合增長率（CAGR）8.36%，較環(huán)境上市公司復(fù)合增長率（9.83%）略低。對比營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)情況，頭部企業(yè)輕資產(chǎn)化發(fā)展趨勢明顯。
從結(jié)構(gòu)上來看，上榜企業(yè)中資產(chǎn)總額超過1000億元的3家，分別是光大環(huán)境（1637.13億元）、北控水務(wù)（1501.30億元）和首創(chuàng)環(huán)保（1085.03億元），與2020年度榜單一致；500億元至1000億元的1家，較2020年度榜單減少2家；200億元至500億元的22家，200億元以下的21家。上榜企業(yè)中，資產(chǎn)總額同比增長的40家，同比下降的6家（剔除一家沒有公布2020年資產(chǎn)總額的公司），分別占比86.96%和13.04%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為78.35%和21.65%，不同產(chǎn)業(yè)地位的企業(yè)對資產(chǎn)規(guī)模的不同偏好可見一斑。
凈資產(chǎn)
2021年，50強企業(yè)提供凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)的46家，平均凈資產(chǎn)106.44億元，較2020年100.67億元同比增長5.73%，較環(huán)境上市公司同比增長率（7.88%）略低；50強企業(yè)2019~2021年平均凈資產(chǎn)復(fù)合增長率8.45%，略低于環(huán)境上市公司復(fù)合增長率（9.58%）。
上榜企業(yè)中，凈資產(chǎn)同比增長的36家，同比下降的10家，分別占比78.26%和21.74%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為76.29%和23.71%。
在個體凈資產(chǎn)增長方面，上榜企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增幅最大的是偉明環(huán)保，2021年凈資產(chǎn)同比增長47.59%；復(fù)合增長率增幅最大的是玉禾田，2019~2021年復(fù)合增長率69.26%。
資產(chǎn)負(fù)債率
2021年，50強企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為63.31%，較2020年63.51%基本持平，相較于2020年同比值（增長0.46%）小幅降低，但較環(huán)境上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率的59.30%仍偏高，且較環(huán)境上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率的同比減幅（0.16%）亦偏高。
上榜企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率同比增長的27家，同比下降的19家，分別占比58.70%和41.30%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為50.78%和49.22%。環(huán)保頭部企業(yè)仍以重資產(chǎn)投資作為主要驅(qū)動要素特征明顯。
在個體資產(chǎn)負(fù)債率增長方面，上榜企業(yè)中增幅最大的是清新環(huán)境，同比上升84.02%；復(fù)合增長率增幅最大的也是清新環(huán)境，2019~2021復(fù)合增長率44.77%。
凈資產(chǎn)收益率（ROE）
2021年，50強企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）為6.30%，較2020年7.53%下降了1.23個百分點，相較于2020年同比（下降1.41個百分點）降幅進一步縮小，但較環(huán)境上市公司平均ROE的5.98%仍偏高，但較環(huán)境上市公司平均ROE的同比降幅（下降0.87%）偏高。
上榜企業(yè)中，ROE同比增長的23家，同比下降的23家，分別占比50%和50%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為35.79%和64.21%。
在個體ROE增長方面，上榜企業(yè)中ROE同比增幅最大的是清新環(huán)境，2021年ROE同比增長140.55%，主要受益于2021年凈利潤和凈資產(chǎn)的大幅提高；復(fù)合增長率增幅最大的是錦江環(huán)境，2021年較2019年增長56.68%。
研發(fā)投入
2021年，50強企業(yè)中38家企業(yè)披露或提供了研發(fā)投入數(shù)據(jù)，平均研發(fā)投入1.52億元，較2020年1.25億元有所提高，是環(huán)境上市公司平均研發(fā)投入（0.74億元）的2倍多。
上榜企業(yè)中，研發(fā)投入同比增長的29家，同比下降的7家，分別占比80.56%和19.44%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為70.32%和29.68%。
在研發(fā)投入強度方面，上榜企業(yè)平均研發(fā)費用占營業(yè)收入比重為1.95%，較2020年1.82%小幅增長，而環(huán)境上市公司平均研發(fā)投入強度為2.30%，且較2020年增長0.05個百分點，這與頭部企業(yè)大多為投資驅(qū)動型企業(yè)不無關(guān)系。
上榜企業(yè)中，研發(fā)投入強度超過3%的11家，占比28.95%，其中最高的是聚光科技（14.98%）。聚光科技由于所從事業(yè)務(wù)屬性，多年來一直重視研發(fā)投入，始終堅持“自主可控、自主研發(fā)”的發(fā)展路線，公司研發(fā)人員數(shù)量、知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量也均名列50強企業(yè)前茅。2021年，聚光科技加大了智慧工廠領(lǐng)域的研發(fā)投入。
上榜企業(yè)中，研發(fā)投入強度同比增長的25家，同比下降的11家，分別占比69.44%和30.56%，而環(huán)境上市公司數(shù)據(jù)分別為59.35%和40.65%。
在個體研發(fā)強度增長方面，上榜企業(yè)中研發(fā)強度同比增幅最大的是城發(fā)環(huán)境，2021年研發(fā)強度同比增長563.70%；復(fù)合增長率增幅最大的是菲達(dá)環(huán)保，2021年較2019年增長44.01%?？傮w來說，隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，各家企業(yè)，尤其是頭部企業(yè)對研發(fā)都愈加重視。
分析總結(jié)
通過上述數(shù)據(jù)的分析對比，不難發(fā)現(xiàn)50強企業(yè)2021年發(fā)展的一些基本特征。
一是集聚效應(yīng)進一步凸顯。一方面，2021年50強企業(yè)總體營業(yè)收入規(guī)模進一步增長，且無論是整體增長率還是平均增長率均高于以環(huán)境上市公司為代表的整個產(chǎn)業(yè)各項營業(yè)收入增長數(shù)據(jù)。50強企業(yè)無論是在整個產(chǎn)業(yè)中的營收比重進一步增加，規(guī)模聚集效應(yīng)進一步凸顯。另一方面，50強企業(yè)進一步向50億元以上門檻邁進，50億元以上企業(yè)合計增加8家，排名第50的企業(yè)的營業(yè)收入也較去年大幅增長8.58%。50強企業(yè)與環(huán)境上市公司平均營業(yè)收入對比數(shù)據(jù)優(yōu)于整體營業(yè)收入對比數(shù)據(jù)，營收規(guī)模在50~100億元的企業(yè)規(guī)模增長速度快于100億元以上的企業(yè)，說明50強企業(yè)內(nèi)部腰部企業(yè)發(fā)力明顯。
二是轉(zhuǎn)型發(fā)展成為主旋律。進入“十四五”新發(fā)展階段，伴隨著生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展變化，以50強企業(yè)為代表的生態(tài)環(huán)境相關(guān)企業(yè)也紛紛開啟了自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路，新業(yè)務(wù)、新模式的探索成為各家企業(yè)的主旋律，這從營業(yè)收入進一步增長，但利潤水平進一步降低的數(shù)據(jù)可見一斑。一方面，傳統(tǒng)環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)面對增長越來越乏力的傳統(tǒng)主業(yè)，紛紛抓住環(huán)衛(wèi)、資源循環(huán)利用、生態(tài)綜合治理、新能源等新興增長領(lǐng)域抓緊開展業(yè)務(wù)布局，取得了良好的發(fā)展勢頭，例如北控水務(wù)、首創(chuàng)環(huán)保紛紛布局、大力發(fā)展環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)，支撐業(yè)績增長，清新環(huán)境依托新的業(yè)務(wù)主體大力拓展水環(huán)境業(yè)務(wù)等。另一方面，50強企業(yè)越來越重視輕資產(chǎn)發(fā)展道路，單位資產(chǎn)營業(yè)收入產(chǎn)出由2020年的0.25元上升至2021年的0.27元，各家企業(yè)更加青睞工程、咨詢、服務(wù)、EPC+O等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)形式。
三是技術(shù)研發(fā)進一步加強。2021年50強企業(yè)研發(fā)投入和研發(fā)投入強度較2020年均答復(fù)增加，50強企業(yè)對于技術(shù)研發(fā)的重視程度進一步顯化，這一方面是由于經(jīng)過過去十余年的不懈努力，我國環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善，后續(xù)環(huán)境質(zhì)量進一步改善將進入“深水區(qū)”，以工業(yè)環(huán)保為代表的新興環(huán)保領(lǐng)域?qū)夹g(shù)的要求較傳統(tǒng)領(lǐng)域高出許多，于是頭部企業(yè)主動擁抱產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極布局技術(shù)研發(fā)，另一方面，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動要素之一即為技術(shù)，幾乎所有頭部企業(yè)在其發(fā)布的“十四五”規(guī)劃中均將數(shù)字化作為其未來發(fā)展的驅(qū)動要素之一，這也是頭部企業(yè)擁抱變革、積極轉(zhuǎn)型的例證。
可以說，生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)已經(jīng)拉開了減污降碳協(xié)同治理的“十四五”新篇章，環(huán)保企業(yè)也已經(jīng)呈現(xiàn)出與以往十分不同的發(fā)展特征，總的來說，對于很多企業(yè)來說，2021年是“青黃不接”的一年，仍然需要依賴于傳統(tǒng)模式艱難維系“基本盤”，同時，必須不斷探索創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展的新業(yè)務(wù)、新模式。而在這個不一樣的“十四五”開局之年，我們已經(jīng)可以看到以50強企業(yè)為代表的環(huán)境產(chǎn)業(yè)，正在開啟中國特色生態(tài)環(huán)境保護事業(yè)新模式。
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