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寧王變“寧工”!股價(jià)近乎腰斬背后,寧德時(shí)代發(fā)生了什么?

中新經(jīng)緯發(fā)布時(shí)間:2022-05-06 14:12:42  作者:牛朝閣 常濤

  自2021年年末創(chuàng)下每股692元的高點(diǎn)后,寧德時(shí)代的股價(jià)便一路跌跌不休。五一長假后第一個(gè)交易日,寧德時(shí)代再度大跌。

  截至發(fā)稿,寧德時(shí)代股價(jià)下跌8.81%,每股373.10元,盤中一度低至353元,相較最高點(diǎn)近乎腰斬。有股民在股吧調(diào)侃稱:“寧王跌成了寧工。”

  “寧德時(shí)代并不在意短期內(nèi)來自股價(jià)和市場份額的波動(dòng),專注長期技術(shù)研發(fā)。并且寧德時(shí)代的市場占有率在不斷提升,這說明寧德時(shí)代獲得了來自客戶和市場的認(rèn)可。”近日,寧德時(shí)代董秘蔣理在接受媒體采訪時(shí)說。

  不過,對于持有寧德時(shí)代的投資者來說,或許還做不到如此“舉重若輕”。寧德時(shí)代還能否重回昔日巔峰?在股價(jià)大跌背后,寧德時(shí)代的基本面是否發(fā)生了變化?

  一季度凈利下降超兩成

  近日,寧德時(shí)代發(fā)布一季報(bào),公司一季度營業(yè)收入486.78億元,同比增長153.97%;凈利潤14.93億元,同比下降23.62%。營業(yè)成本416.28億元,同比增長198.66%,對此,一季報(bào)中解釋稱,部分上游材料價(jià)格快速上漲造成成本增加。

  中博聯(lián)智庫特聘專家張翔告訴中新經(jīng)緯,車企和電池供應(yīng)商簽合同,時(shí)間跨度短則一個(gè)月,長則半年。“今年一季度,原材料價(jià)格上漲,導(dǎo)致其和車企早前簽訂的合同無法及時(shí)上調(diào)價(jià)格,這會(huì)導(dǎo)致利潤的下滑。”

  業(yè)內(nèi)人士雷城告訴中新經(jīng)緯,原材料的價(jià)格從原先的幾萬元每噸上漲了近十倍,最高點(diǎn)達(dá)到了50萬元每噸,這是一個(gè)非常夸張的漲幅。而對寧德時(shí)代來說,原材料賺走的每一分錢,都是從利潤中扣除的。

  據(jù)西南證券報(bào)告,經(jīng)測算,寧德時(shí)代2021年動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品單位利潤約為0.08元/Wh,若成本壓力得不到傳導(dǎo),僅碳酸鋰漲價(jià)或吞噬公司全部利潤。

  “面對原材料的漲幅,寧德時(shí)代已經(jīng)和主要的客戶進(jìn)行了友好的協(xié)商,對價(jià)格進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整,將一起來面對來自供應(yīng)鏈的壓力。”蔣理在接受訪談時(shí)公開表示。

  對于碳酸鋰價(jià)格的后續(xù)走勢情況,華安證券研究顯示,目前隨著碳酸鋰產(chǎn)量的逐漸釋放,市場供需關(guān)系得到緩解;下游企業(yè)對高價(jià)碳酸鋰接受程度較為一般,市場博弈狀態(tài)仍將延續(xù);受供需格局及情緒面影響,預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格將止?jié)q維穩(wěn)。有業(yè)內(nèi)人士告訴中新經(jīng)緯,“目前的碳酸鋰仍然維持在高位,今年是不可能跌下來了,價(jià)格回落預(yù)計(jì)要等到2023年、2024年了。”

  此外,中國汽車流通協(xié)會(huì)新能源汽車分會(huì)秘書長章弘向中新經(jīng)緯指出,今年以來,動(dòng)力電池上游原材料價(jià)格普遍上漲,動(dòng)力電池供應(yīng)不足,直接造成電動(dòng)車交付推遲,部分車企甚至?xí)簳r(shí)不能接單,導(dǎo)致動(dòng)力電池需求銳減。

  突如其來的疫情加劇了這一問題。章弘說,進(jìn)入春季以后,處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的嶺南、吉林、長江三角洲先后發(fā)生疫情,眾多零部件企業(yè)停工停產(chǎn),許多車企的生產(chǎn)受到影響,電池需求進(jìn)一步下滑。他預(yù)計(jì)6月份以后,開工率會(huì)逐漸上升,產(chǎn)量也會(huì)逐漸增加。

  能抄底了嗎?

  從資本市場來看,私募基金從業(yè)者林元認(rèn)為,寧德時(shí)代股價(jià)近乎腰斬的原因在于此前的市場情緒過于火熱,如今只是正常的回冷。“股價(jià)要回歸到寧德時(shí)代所能創(chuàng)造的價(jià)值上。短期的股價(jià)只是一個(gè)投票器,長期表現(xiàn)才是稱重機(jī)。”林元說。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從行業(yè)景氣度來講,新能源汽車行業(yè)仍是一枝獨(dú)秀的,所以公募基金此前紛紛涌入這個(gè)賽道。

  “一些大的公募基金經(jīng)理,都是追求相對收益的,都怕落后于市場,所以他們會(huì)加入所謂的市場主線。”有投資人告訴中新經(jīng)緯,在這個(gè)追漲的過程當(dāng)中,會(huì)吸引更多的投資人加入,資本涌入特定的熱門賽道和股票,熱門企業(yè)的估值也由此水漲船高。

  同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至一季度末,寧德時(shí)代憑借多達(dá)1902只基金的重倉取代貴州茅臺(tái),成為被最多基金持有的個(gè)股,而截至2021年末,持有寧德時(shí)代的公募基金數(shù)量為1670只。

  但隨著中國新能源車滲透率的不斷增加,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,逐步增加的滲透率意味著新能源汽車的增長倍數(shù)放緩了,由原本的逐年翻倍放緩為了十年五倍。“增速放緩,意味著成長性減弱,后續(xù)的成長空間就變小了。”林元說。

  中信證券近日發(fā)布報(bào)告指出,短期內(nèi),受到上游原材料價(jià)格大幅上漲以及對下游客戶漲價(jià)存在一定滯后性的影響,寧德時(shí)代盈利能力階段性承壓,但隨著公司對下游客戶漲價(jià)逐漸落地,以及在上游資源端加速布局,預(yù)計(jì)公司盈利能力有望在后續(xù)逐漸得到恢復(fù)。

  西南證券則指出,若疫情在短期內(nèi)無法緩解,新能源汽車潛在用戶出行需求降低,整季度下游需求將受較大影響。至此,雖行業(yè)內(nèi)部分公司對于碳酸鋰漲價(jià)已宣布抵制態(tài)度,但中短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格變化仍將隨下游需求波動(dòng),成本壓力和需求萎縮或成為公司未來將輪番挑戰(zhàn)的兩條“惡龍”。(應(yīng)采訪對象要求,雷城、林元均為化名)((牛朝閣 常濤))

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